高瓴又“买鞋”！10亿港元牵手特步 股价狂飙30% 输出百丽成功模式？

2021-06-15 13:56:26 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　消息面上，特步国际早间公告称，高瓴对特步及其旗下公司投资约10亿港元。

　　记者从知情人士处了解到，双方属于深度合作，高瓴会占到特步环球20%的股份，并向特步派驻董事。

　　高瓴10亿港元投资特步

　　6月15日，特步国际(01368)于港交所公告称，高瓴资本与特步国际附属公司特步环球投资有限公司建立战略性伙伴合作关系。高瓴资本将投资6500万美元(约5.057亿港元)于特步环球并共同发展“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务。

　　据此，特步环球已有条件同意发行本金总额为6500万美元的零票息可换股债券。交易完成后，高瓴约占特步环球已发行股本的20%，特步国际占股约80%。特步环球拟将所得款项净额用作特步环球集团的一般营运资金。

　　此外，高瓴亦就特步国际发行的可换股债券订立了另一份认购协议，投资本金总额为5亿港元。

　　特步看中高瓴什么？

　　“对于特步来说，引入高瓴的意义，绝不仅仅是这10亿元的投资，高瓴在运动鞋服零售领域，尤其是国际运动品牌在中国市场的运营，这方面的丰富资源和经验，应该才是特步最为看重的。”有业内人士向证券时报记者分析。

　　高瓴成立于2005年，是一家由投资专业人士和运营高级管理人员组成的环球企业，管理规模达近千亿美金，是亚洲最大的私募基金之一，其长期主义之下的价值投资、独立的专有研究和行业专长，结合世界一流的运营和管理能力，是高瓴投资策略的关键，已成为行业风向标。

　　其中，对于百丽国际的投资，是高瓴在新零售领域投资的代表作之一。

　　2017年，在高瓴主导下，百丽国际以531亿港元的交易额从港交所退市，创港股史上最大私有化记录。但仅仅过了两年，2019年10月10日，高瓴资本拆分百丽国际旗下运动鞋服业务线——滔搏在港交所上市，上市当天市值574亿港元即已经超过了2017年百丽国际私有化时的531亿港元的市值。截至最新，滔搏市值超过740亿元。

　滔博是目前中国最大的运动鞋服零售平台，拥有直营门店8372家，覆盖中国30个省级行政单位，其于1999年开始将国际运动品牌引入中国市场，累计了中国运动鞋服市场20年的运营经验，拥有11个国际运动、潮流、户外品牌的经销权：Nike、Adidas、Puma、Converse、Timberland、Vans、The North Face、Asics、Onitsuka Tiger、Reebok、Skechers等。

　　因此，高瓴在零售消费行业尤其是运动鞋服行业的深厚垂直知识，以及其广泛的在线上及线下网络和能力，对于特步来说，是十分宝贵的资源。

　　高瓴看中特步什么？

　　特步成立于1987年，2001年创立特步品牌，在其创始人丁水波的带领下，从一家初创民营企业发展成为如今市值超过200亿的港股上市公司，在国产运动品牌中排名第三，仅次于安踏和李宁。特步2007年开始从此前时尚运动的定位向专业运动转变，至今已有接近15年的跑鞋研发历程。

　　2021年第一季度，特步主品牌产品的零售销售(包括线上线下渠道)与2020年同期比较增长55%。今年前5个月，特步主品牌流水增长强劲，线上线下均录得强劲增长，零售折扣率维持在7至75折，终端库存持续改善至4.5个月。有分析认为，特步主品牌有望在今年，零售折扣率和库存周转周期都恢复到疫情前水平。

　　特步自2019年开启多品牌、国际化战略，已组成“大众市场-特步，专业市场-索康尼、迈乐，时尚市场-盖世威、帕拉丁”的三大运动市场品牌矩阵。此次被高瓴相中的两个品牌，是2019年5月收购而来，特步以2.6亿美元(约合人民币16.42亿元)的价格收购了韩国时尚零售集团衣恋集团旗下的盖世威、帕拉丁等运动品牌：

　　盖世威始创于1966年，是美国品牌，拥有超过50年的品牌历史，品牌形象优雅、时尚；帕拉丁始创于1947年，是法国品牌，现为全球最知名的军靴品牌之一，外形设计简单百搭、帅气时尚，被时尚icon追捧。

　　它们组成了特步品牌矩阵中“时尚运动”的细分运动群，2020年这两个品牌在全球营收近10亿人民币。业内预计，引入高瓴后将大大提升两大品牌的竞争力及盈利能力，全面释放两大品牌在中国快速增长运动服装市场的潜力。

　　对于和高瓴的合作前景，特步总裁丁水波先生表示乐观：在与高瓴的合作和支持下，我们对集团行之有效的业务策略以及旗下“盖世威”和“帕拉丁”品牌的未来发展充分信心。这次高瓴和特步环球的战略性伙伴合作及对公司的投资，一方面为集团提供更多的资源和经验发展环球业务，同时也能为优化我们的投资者和资本基础。凭借此合作和支持，管理团队将加快其发展步伐，我们对集团的前景感到乐观。

　　在中国的头部运动品牌中，多品牌战略运营较好的是安踏，它将旗下运动品牌斐乐(FILA)打造成“业绩增长引擎”，2021年一季度该集团旗下安踏品牌产品的零售金额同比取得40%~45%的正增长，但FILA品牌产品的零售金额同比取得75%~80%的正增长。

　　此番，同样采取多品牌战略的特步，能否借力高瓴成为第二个“安踏”，将盖世威、帕拉丁孵化成下一个“斐乐”？