高景气度凸显产能瓶颈 上市公司频频定增忙扩产

2021-06-10 09:19:23 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　□连续通过定增募资加码主业，从一个侧面印证了中核钛白、三环集团等公司所在行业的高景气度，急需扩产来突破产能瓶颈。

　□在再融资新规发布后，锁价定增也成为一些上市公司控股股东增强其控制力的重要手段之一。

　　凭借着资本市场这个资源配置的平台，有不少上市公司通过频繁再融资获得发展的“弹药”和动力，从而实现扩张及转型升级。记者梳理公告发现，包括诺德股份、中环股份、中核钛白、三环集团等在内的多家企业在去年完成定增募资的基础上，今年又陆续发布了定增预案，以加码主业或延伸产业链。

　　在业界看来，一方面，这折射出上述企业所处行业正处于蒸蒸日上的景气周期中；另一方面，在再融资新规发布后，锁价定增也成为一些上市公司控股股东增强其控制力的重要手段之一。

　　频频定增加码主业

　　6月7日晚，国内锂电铜箔龙头诺德股份披露新一轮定增计划，拟募集资金总额不超过22.88亿元，其中17.5亿元计划用于扩建电解铜箔产能。

　　值得一提的是，去年12月，诺德股份刚完成一次定增，成功募资14.2亿元，用于投资年产15000吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目及补充流动资金、偿还银行贷款。

　　连续两年通过定增加码主业，这从一个侧面印证了铜箔行业的高景气度。自去年下半年来，随着新能源汽车行业的快速发展，上游的锂电铜箔行业景气度高企，铜箔加工费持续上涨，“供不应求”“满产满销”成为锂电铜箔生产商的日常状态，嘉元科技、超华科技等一众铜箔生产企业纷纷进行扩产。

　　诺德股份董事长陈立志介绍说，去年公司募投的青海诺德二期年产1.5万吨项目正在加快建设中，新一轮定增将继续扩建青海诺德三期年产1.5万吨以及惠州三期项目年产1.2万吨项目。投产后，公司铜箔产能将从目前的年产4.3万吨提升到年产8.5万吨。

　　陈立志表示，希望借助此次定增，提升公司高性能锂电铜箔的生产能力，加强与下游主流锂电企业的深入合作关系，巩固和提高公司在锂电铜箔领域的行业地位，向着“成为全球锂电铜箔领导者”的战略目标迈进。

　　因需求提振、产能紧缺，去年以来硅片市场开启了涨价潮。在此背景下，硅片龙头中环股份的扩产步伐越迈越大。4月27日，中环股份抛出大手笔定增方案，拟募集资金不超90亿元，全部用于“50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目”。

　　同样，中环股份在2020年8月刚完成前次定增，募资50亿元用于集成电路用8-12英寸半导体硅片之生产线项目等，在加码主业的同时，也在一定程度上填补大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口。

　　据中国光伏行业协会预测，随着全球光伏市场快速增长，2025年总装机量将达到270GW-330GW，下游需求达到2020年的2倍以上，现有单晶硅产能将难以满足光伏产业发展的强劲需求。中环股份表示，目前公司单晶硅材料的产能利用率处于较高水平，尤其是G12产业链上下游发展超过预期，导致G12产能不足成为发展瓶颈。因而，产能扩张是公司应对强劲的下游需求采取的积极措施。

　　又如三环集团，去年11月完成总额21.75亿元的定增计划，主要用于5G通信用高品质多层片式陶瓷电容器扩产技术改造项目和半导体芯片封装用陶瓷劈刀产业化项目。彼时，葛卫东、广发基金等参与认购。

　　时隔半年，三环集团于今年5月12日再度推出定增方案，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票不超过3.63亿股，募集资金总额不超过75亿元，用于高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产、智能通信终端用新型陶瓷封装基座扩产技术改造、电子与电力器件用新型氧化铝陶瓷基片扩产以及深圳三环研发基地建设等项目。

　　公司表示，在5G商业化、汽车电子等产业快速发展以及国产替代进程深化的背景下，公司MLCC、陶瓷封装基座、陶瓷基片等产品需求旺盛，现有产能已无法满足当前以及未来的市场需求，上述项目有利于进一步增强公司现有主营业务的竞争力。

　　借定增巩固控制权

　　定增也是不少公司控股股东增强其控制权的重要手段之一。

　　以诺德股份为例，2020年定增前，公司控股股东邦民控股持有公司1.04亿股股票，持股比例为9.05%。定增完成后，邦民控股持股数量增加至1.78亿股，持股比例升至12.75%。

　　新一轮的定增方案显示，公司拟非公开发行股票数量不超过3.4亿股，邦民控股及其全资子公司弘源新材、邦民新材以现金方式全额认购。本次定增的发行价格为6.73元/股，相较于6月8日收盘价10.10元，折价率超过30%。

　　据披露，如本次发行完成后，邦民控股直接持有公司2.18亿股股票，持股比例为12.56%；通过弘源新材和邦民新材间接持有公司3亿股股票，持股比例为17.27%。由此，邦民控股直接和间接持有29.83%的公司股份，仍为公司控股股东，陈立志仍为公司实际控制人。

　　陈立志表示，此次定增由控股股东及其关联方全额认购，将有利于增强投资者信心及公司控制权的稳定性，可以降低公司控制权和管理层发生变更的风险，有利于公司未来在经营管理以及发展战略上的稳定性。

　　又如中核钛白，公司去年2月25日发布公告，拟以3.47元/股的价格，向公司控股股东、实控人王泽龙发行不超过4.611亿股股份，募集不超过16亿元资金，用于20万吨/年钛白粉后处理项目及补充流动资金。

　　王泽龙是在2019年12月以16.36亿元入主中核钛白的。上述定增完成后，王泽龙持有上市公司的股份增至8.9亿股，持股比例提升至43.48%，进一步夯实控股地位。

　　在巩固了控制权后，中核钛白在新一轮定增计划中，加速了深耕行业、延伸产业链的布局。5月25日，中核钛白披露，拟向不超过35名的特定投资者发行不超过6.16亿股，募集不超过70.91亿元资金，用于循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵(水溶肥)资源循环项目、年产50万吨磷酸铁项目和补充流动资金。

　　在此次定增募投项目中，使用募资33.85亿元的50万吨磷酸铁锂项目备受关注。作为锂电正极材料之一，磷酸铁锂广泛应用于新能源动力汽车、储能等领域。对于此次布局，中核钛白表示，公司生产钛白粉粗品过程中，会产生大量的废酸、酸性废水、硫酸亚铁等副产品，“磷酸铁锂项目”及“水溶性磷酸一铵项目”的实施将充分消纳钛白粉生产过程中的副产品，实现循环生产，上述项目的实施将带来52.8亿元/年的最终年利润。