又有上市银行发钱！分红季即将来临 银行股是否值得配置？

2021-06-08 09:51:29 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　38家A股上市银行中，除了郑州银行不分红以外，据上证资讯统计，A股上市银行2020年度将分红接近4900亿元，国有大行仍是绝对主力，工商银行以948亿元再次稳居分红王座。

　银行股是A股上市公司分红的主力军，分红率一直比较稳，除了个别“铁公鸡”以外，绝大多数分红率都在25%至30%；股息率也较高，以当日收盘价算，股息率在3%至6%。因其低估值、高股息率的特点，市场主流观点认为，银行股具有长期配置价值。

　　大行仍是分红主力

　　上市银行分红取决于银行盈利情况、股东回报要求、监管考核等因素。

　　尽管受到疫情等因素影响，2020年上市银行业绩下滑，利润吃紧，但仍然保持了高分红。

　　梳理来看，工农中建交五大行拟分红合计3226亿元，占分红总额的66%。其中，工行仍然一骑绝尘，拟分红达948亿元。

　　从分红率来看，据上证资讯统计，有21家上市银行分红率达到或超过30%，绝大部分是国有大行和部分城农商行。其中，江阴银行分红率最高，约为36%。

　　上市股份行的分红率总体表现好于2019年，部分银行受业绩拖累，低于2019年。招商银行是唯一一家分红率超过30%的股份行，该行2020年年度拟分红316亿元，分红率为32.46%。光大银行分红率也不低，接近30%。

　　令人意外的是民生银行，该行去年业绩塌方式下滑，却保持了不低的分红率——2020年年度分红率为27%。

　　部分城农商行对分红率低于30%做出了解释，梳理起来，原因基本比较一致，主要是正处在快速发展阶段，需要适当留存利润以补充核心一级资本；资本监管要求提高等。

　　平安银行分红率仍低于15%，2020年度分红率为12%。挺能赚钱的宁波银行，2020年度分红率仍不高，约为20%。有银行分析人士向记者说，部分银行近年来保持快速发展，暂时无法以高分红来回报投资者。

　　这一点从宁波银行身上体现十分明显，该行去年资产规模同比增长高达23.45%。由此也不难理解，该行业绩亮眼、资产质量较好的同时，并没有进行高分红。

　　股息率多在3%至6%

　　在保持较高分红率的同时，上市银行也保持了较高的股息率。

　　据上证资讯统计，以昨日收盘价计，A股上市银行股息率大多在3%至6%，其中，有13家股息率超过4.5%，这其中，又有3家股息率超过6%，分别是中国银行(6.27%)、交通银行(6.47%)和北京银行(6.09%)。

　　简单比较来看，上述股息率跑赢大多一年期银行理财产品收益率。

　　以两家股份行理财产品为例。例如，招银理财一只一年期产品，业绩比较基准为4%，而其近半年收益率也未超过5%；浦发银行正在发售的一只一年期理财，最近一月年化收益率在4.92%。

　　天风证券最新统计显示，本期(5/24-5/30)发行的理财平均预期年化收益率为3.84%，较上期(5/17-5/23)上升1.8BP。

　　相关统计显示，2020年银行理财年化收益率其实不到4%。不考虑其他因素，如果持有上述股息率较高的银行股一年，最终回报率是比较可观的。

　　谁适合买银行股？

　　自去年秋季以来，银行股开启过几轮行情，不少市场观点认为，银行股估值将得到修复。

　　但从市场实际表现来看，银行股估值修复状态并不稳定，行情也比较反复。截至昨日收盘，有八成银行股PB “破净”。特别是近段时间，部分银行股股价持续低迷，不得不出手维稳股价。

　　同时也有7只银行股PB稳定在1倍以上，其中，宁波银行、招商银行分别以2.36倍、2.14倍傲视群雄。

　　从分析报告来看，上述种种表现并未妨碍银行分析师对银行股的看好；也正是因为低估值隐含安全边际，使得市场认为银行股具有长期配置价值。

　　前海开源首席经济学家杨德龙此前曾表示，银行股股价的波动比较小、弹性较小，所以就算市场上涨的时候，可能也很难有太大的表现，这类股票更适合追求长期稳定回报的大资金。

　　Choice统计显示，年初至今，银行(申万)指数上涨11.8%，仍居涨幅前五大板块之列，个股表现十分分化，特别是招商银行、宁波银行、平安银行、南京银行、江苏银行、成都银行，涨幅分别为29.69%、20.54%、26.63%、31.37%、41.39%、29.8%。