骗我注意次数！创始团队3天前套现离场 IPO募投项目又又又延期！

2021-04-23 10:39:01 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

 

　　e公司发现，在三晖电气的这一堆公告里，藏着一则公司不愿被投资者看到的消息——《关于募投项目延期的公告》 。

　第三次延期

　　4月22日，三晖电气召开董事会，审议通过了《关于募投项目延期的议案》，同意将项目(电能计量自动化管理系统生产平台建设项目、互感器生产线技术改造及扩产项目)达到预定可使用状态日期延期至2021年12月31日。

　　募投项目可以分为IPO、非公开增发、可转债等很多种，其中，IPO募投项目最受外界关注。而这次三晖电气的拟延迟的募投项目，就是属于IPO募投项目。IPO募投项目出现调整变更，是投资者们最不愿意看到的事情。

　　从事仪器仪表制造业的三晖电气，于2017年3月23日正式在深交所挂牌上市，募集资金2.052亿元，募投项目包括电能计量自动化管理系统生产平台建设项目、互感器生产线技术改造及扩产项目等5个项目，上述两项目分别拟使用募集资金1.64亿元、1266.58万元，合计占IPO募资总额的比率86%。

　　为何拟延期IPO募投项目，三晖电气的公告解释是，根据本次募投项目的实施进度、实际建设情况及内外部环境因素的影响，公司无法在原计划建设期内完成募投项目建设使用，经过谨慎的研究论证，延期至2021年12月31日。

　　这已经是公司第三次延迟IPO募投项目了。面对公司的这则公告，投资者也是很无奈：“骗我要注意次数！”

　　来看看公司前两次关于延迟的理由：

　　2018年10月23日，公司第一次公告延期理由：

　　由于在募投项目建设前期，工程所在园区的基础设施建设受当地配套、政府扬尘管控、冬春季空气质量管控等影响造成实际作业时间严重不足，从而导致工期延误；同时，根据公司相关募投项目的实施进度、市场前景及实际建设需要，募投项目无法在2018年12月31日投入使用，为了更好的与项目实施进度相匹配，维护公司及全体股东的利益，经过谨慎的研究论证，延期至2020年6月30日。

　　2020年4月23日，公司第二次公告延期理由：

　　因受新型冠状肺炎疫情的影响，政府出台各项防疫措施，出现了延迟复工、物流和人流限制等情况，使得公司无法在原计划建设期内完成募投项目建设，为了更好的与项目实施进度相匹配，维护公司及全体股东的利益，经过谨慎的研究论证，延期至2021年6月30日。

　　项目溯源：2014年备案建设期2年

　　屡屡延期的募投项目，到底是怎样的项目？e公司梳理了一下4年前三晖电气披露的IPO招股书。

　　电能计量自动化管理系统生产平台建设项目，总投资额1.64亿元，拟使用募集资金1.64亿元；建设期2年。该项目实施的意义是，有利于突破目前的产能和效率瓶颈，并使公司产业链进一步延伸、产品品种进一步丰富，降低市场风险、经营风险，满足未来快速增长的市场需求，推动公司持续稳步发展。

　　完全达产后，该项目预计每年新增销售收入2.8亿元、净利润5249万元，内部收益率23.07%，税后静态投资回收期(含建设期)6.58年。

　　互感器生产线技术改造及扩产项目，总投资额4813.88万元，拟使用募集资金1266.58万元；建设期2年。实施该项目的意义是，通过提升公司互感器生产能力实现规模效应；通过提高装备水平、完善生产流程，提升产品品质和可靠性，提高生产效率、降低人工成本，进一步提高市场竞争力。

　　完全达产后，互感器生产线技术改造及扩产项目预计每年新增销售收入7083万元、净利润1212万元；本项目内部收益率 22.35%，税后静态投资回收期(含建设期)6.26年。

　　招股书显示，三晖电气的募投项目，已取得郑州经济技术开发区规划环保局出具的编号为“郑经环建[2014]60号”、“郑经环建[2014]61号”、“郑经环建[2013]7号”以及“郑经环建[2013]6号”的对于建设项目环境影响的审批意见，符合环境保护的相关规定。

　　根据招股书的说法，上述两个项目完成达产后，每年合计可以新销售增收入3.51亿元，净利润6461万元。

　　上述盈利前景的测算，对于三晖电气是怎样一个概念。在公司2017年3月正式上市前，公司的财报数据是：2015年，公司实现营业收入2.09亿元、归母净利润3853.79万元；2016年，公司营业收入为2.01亿元，归母净利润为4007.81万元。

　　换而言之，募投项目达成后，就是再造一个三晖电气。如今回顾，三晖电气的IPO招股书，可以抽象的理解为，公司受到产能瓶颈束缚，但募投项目前景广阔，就等IPO这笔启动资金了。

　　然而，三晖电气闯关上市后，实际情况却让人大跌眼镜。

　　根据此前披露的公告，三晖电气上述募投项目，达到预定可使用状态日期为2018年12月31日。但事到如今，实际情况却是：截至2020年12月31日，电能计量自动化管理系统生产平台建设项目募集资金承诺投资总额进度为55.95%；互感器生产线技术改造及扩产项目募集资金承诺投资总额进度为87.48%。

　　创始团队3天前套现离场

　　IPO之时，募投项目被描绘得天花乱坠，但实际情况却人大失所望。而且，三晖电气的创始人团队，3天前已甩手走人！

　　4月20日，三晖电气发布股份转让完成过户登记，控制权发生变更公告。此次权益变动完成后，上海长耘企业管理合伙企业(下称“上海长耘”)成为上市公司单一拥有表决权份额最大的股东，成为上市公司的控股股东，胡坤成为上市公司实际控制人。

　　值得一提的是，作为一家2017年3月登陆中小板的上市公司，三晖电气于2020年3月上市届满三年，首发原始股东限售股份解禁。如今解禁刚满一年，三晖电气的控股权易手他人。

　　三晖电气的这桩易主交易，始于今年年初。

　　1月4日公告显示，三晖电气接到控股股东、实际控制人于文彪先生及一致行动人金双寿、刘俊忠、持股5%以上董监高关付安、杨建国、以及股东宁波恒晖企业管理咨询有限公司的通知，上述股东与上海长耘签署了《股份转让框架协议》，上海长耘拟受让前述股东合计持有的 3838.72股份，转让股份合计占公司总股本的29.99%。

　　股权转让分两步：

　　第一步，于文彪、金双寿、刘俊忠、关付安及杨建国，以17.18 元/股，合计向上海长耘转让的三晖电气1197.47万股股份，占标的公司总股本的 9.36%；

　　第二步伐，恒晖咨询、金双寿、刘俊忠、关付安及杨建国以不低于 17.18 元/股，向计上海长耘转让三晖电气2641.25万股股份合计，占标的公司总股本的20.63%。

　　以此测算，在此次交易中，双方所涉及金额将不低于6.59亿元。

　　公开资料显示，金双寿、刘俊忠、关付安、杨建国等人，都是三晖电气的创业元老。

　　三晖电气前身三晖有限公司，成立于1996年7月。设立时名称为“郑州三晖电气有限公司”，注册资本为54万元，由于文彪、金双寿、刘俊忠、杨建国、李小栓、关付安、武保福、刘国辉和田生敏共同出资设立。

　　此次交易蹊跷的是，成立24年、上市才3年的三晖电气，却将控制权转让给还未满月的上海长耘。据天眼查显示，该公司成立时间为2020年12月10日，注册资本3亿元。

　　e公司发现，与此次控制权变更披露同步，上海长耘注册资本、股东结构也在近日出现频繁变动。注册成立之时，2020年12月10日上海长耘的股东只有两位，不过短短几个月时间，股东人数已变更为5位。

　　上市后业绩变脸

　　三晖电气是一家电能计量仪器仪表的专业研制者和制造商，专注于与电能表的生产、检定、使用、信息采集、仓储全过程相关产品的研发、生产和销售。

　　早在2012年，三晖电气就是开始上市辅导，曾于2014年提出过IPO申请，但当时因为其存在诸多方面的问题，最后以失败告终。2016年达到盈利高峰后，2017年2月15日首发过会获得通过。

　　然而，三晖电气在完成上市后，业绩便急转直下，盈利能力自此一蹶不振。

　　数据显示，2017年—2019年，三晖电气分别实现净利润3325.40万元、3677.17万元和3186.35万元，净利润增长率分别为-17.03%、10.58%、-13.35%。

　　在披露延期募投项目的同日晚间，三晖电气于披露2020年年报，公司2020年实现营业收入2.12亿元，同比下降20.53%；公司实现净利润2342.43万元，同比下降26.49%；扣非净利润1578.79万元，同比减少41.31%。

　　同日晚间披露的2021年一季报显示，三晖电气2021年年一季度营业收入为1839万元，同比增长237%；归属于上市公司股东的净利润为-358万元，同比减少170%。

　　另外，三晖电气还预计2021年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-100%至-64.76%。公司称，依据经营计划和预计订单执行情况，公司主要客户电网公司的采购计划、产品交付与验收受疫情影响均有所延后，导致公司收入较正常年份同期有所下降，加之2020年同期实际工作时间不足，2021年1-6月各项费用较上年同期有所增加。

　　股东“清仓式”减持18%

　　在业绩大幅下滑的同时，三晖电气4月22日晚间还披露了4位股东的减持通知。

　　4月22日，三晖电气收到股东刘清洋、李小拴和武保福的《股份减持计划告知函》。刘清洋计划减持不超过768万股，占公司总股本比例的6%；李小拴计划减持不超过768万股，占公司总股本比例的6%；武保福计划减持768万股，占公司总股本比例的6%。

　　完成减持后，刘清洋、李小拴和武保福，三人所持股份均降至总股本0.24%。

　　另外，三晖电气董事王虹，计划减持不超过6.27万股，占公司总股本比例的0.05%。四位股东合计减持公司股份18.05%。