兴证全球基金陈红：经济复苏仍在进行中 做好多元资产配置是关键

2021-03-15 15:06:13 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　陈红提示，在利率上行、经济复苏的大背景下，权益市场建议配置顺周期方向、确定性强的低估值品种以及增速和估值匹配的公司；固收投资领域，陈红表示将重点挖掘短久期债、安全边际高未来弹性大的转债等等。对于兴全汇虹基金的操作思路，陈红表示，新基金采用“固收+”策略，投资中进行组合的再平衡，希望给投资者创造更好的投资体验。

　股债各有风景

　　“过去两年多时间，对于权益投资的投资者而言，是比较友好的，投资者在市场的结构性行情中，多能收获不错的投资回报。但是，2021年以来，整体环境发生变化，投资难度显著加大。”陈红表示。

　　陈红分析指出，2020年，权益市场享受了估值和盈利的双重利好。在估值层面，因为持续的宽松环境，带来市场估值的不断扩张，特别是对于确定性、成长性较强的个股公司，市场给予了较大的估值溢价；在盈利层面，疫情之后维持了较高的增速。由此，个股公司享受了估值和盈利的戴维斯双击。

　　陈红表示，进入2021年以来，美债长端利率跃升，随着疫苗的推广，疫情逐渐消退，经济开始出现强劲增长。“经济复苏、利率上行，首先带来上游原材料品种的强劲复苏，大宗商品在内的顺周期产品率先表现。利率上行的环境以及对流动性的预期变化，市场估值扩张的逻辑发生变化，此前享受估值溢价的品种遭遇估值压制，市场回调出现。”陈红表示。

　　“2021年，投资者需要做好资产的多元化配置。”陈红建议。具体来看，陈红认为经济强劲复苏的背景下，权益市场并没有全面转熊的风险，但是投资的关注点应该聚焦在确定性强的低估值产品，此外部分因为市场风格偏好带来的机会，例如中小市值公司，会迎来更多的研究和投资力量。在固收投资方面，陈红表示，利率方面目前并未到达特别舒服的配置点，信用方面，利率上行环境下，信用利差将进一步扩大，目前的策略是采用高等级信用债、短久期利率债，阶段性配以现金管理的方法，追求稳健的投资表现。此外，安全边际高、未来弹性大的可转债品种，也是陈红重点投资的方向。

　　“固收+”创造相对稳健回报

　　资料显示，此次陈红的新作——兴全汇虹一年持有期混合基金采用“固收+”策略，双轮驱动、攻守兼备。具体来看，兴全汇虹基金可投资于债券、货币市场工具、银行存款、同业存单、可转债等。股票投资方面，兴全汇虹基金股票投资比例为0%-40%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。

　　观察发现，“固收+”产品近年来持续风靡。仅在2020年，新成立的“固收+”基金就达240只，成立规模合计达3711亿元，是2019年763亿元的近5倍。面对琳琅满目的“固收+”产品，投资者需要选择适合自己的投资工具。资料显示，陈红拥有15年资管行业经验，曾管理固收、固收增强、可转债、可交债等多类专户产品。在过往投资中，她擅长通过宏观判断把握大类资产的趋势性机会，自上而下进行大类资产选择，对资产不断进行“再平衡”，配置具有吸引力的资产。

　　兴证全球固收团队同样是精品团队。截至2020年底，兴证全球基金固收团队管理总规模达2439.97亿元(含专户)，已形成丰富的固收产品线。2004年5月，兴证全球基金发行国内首只可转债基金后，一直积极把握风险-收益“性价比”较高的投资品种。

　　“2021年，我觉得股票和债券这两类资产，其实都蕴藏着机会。在不同的时间段，可能会不尽相同。投资中进行组合的再平衡，希望给投资者，创造相对稳健的回报。兴全汇虹基金设置了一年持有期，鼓励投资者可以持有相对较长的时间，希望客户获得比较好的持有体验。”陈红总结道。