两会热点前瞻：“双循环”见到新气象 财政资金将更重效率

2021-02-25 16:25:45 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

进入后疫情时代，2021年财政政策如何施展牵动人心。多位分析人士预计，随着对冲压力缓解，预计财政政策将在继续保持积极的同时，更多注重结构性问题和全面深化改革，更注重财政资金的使用效率和发展的可持续性，财政赤字规模和赤字率将同步回落。

“双循环”将见新气象

2020年全国两会前夕召开的中央政治局常委会会议提出，要深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。去年两会期间，再次提出逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。2020年12月中央经济工作会议提出，构建新发展格局明年要迈好第一步，见到新气象。相关具体工作将如何开展，今年两会上有望明确新布局。

工银国际首席经济学家程实表示，2021年中国“双循环”新格局料将加速成形，深刻重塑经济发展的新动能与新机遇。循势而观，从“内循环”看中国，在摆脱疫情拖累之后，消费新动力与投资新重心有望形成共振，有力推动内需扩张。从“外循环”看中国，得益于出口新韧性与人民币资产新角色，中国经济与全球体系的纽带有望趋于巩固。

去年以来，“双循环”格局被广泛探讨，各方已形成一致预期。“坚持扩大内需、加快培育完整内需体系是首要的战略基点。作为内需的核心双引擎，中国消费和投资有望在2021年进一步摆脱疫情拖累，收获靓丽的复苏表现。”程实表示。

中信建投宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛表示，国内大循环为主体，在供给端关键是通过优化供给结构，改善供给质量，提升供给体系对国内需求的适配性，核心是推动科技创新在畅通循环中发挥关键作用。需求端则是扩大内需。

黄文涛分析，2021年地方两会相比以往明显增加了促进消费的阐述篇幅，从内容上基本上围绕“十四五”规划《建议》中对全面促进消费的论述要点，多省市提出深入挖掘乡村消费，促进消费将是扩大内需的重点。另外，解决好大城市住房突出问题，增加农村居民要素收入，精准促进城乡消费是两会重要看点。

万和证券分析报告指出，作为“十四五”规划的开局之年，各领域配套政策将相继出台，在构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局中，消费、投资、制造、工业等各领域将协同发展，推进产业转型升级。

财政支出重点有变

赤字率将回落

2020年财政受疫情冲击、减税降费等影响，一般公共预算收入下降5.3%，政府性基金预算收入下降3.6%，但强调积极财政要更加积极有为，增加财政赤字1万亿、发行抗疫特别国债1万亿、增加专项债1.6万亿，“两本账”实际支出增速10.1%。进入2021年，市场普遍预计今年财政赤字规模和赤字率将同步回落，财政政策将在继续保持积极的同时，更多注重结构性问题和全面深化改革，更注重财政资金的使用效率和发展的可持续性。

中信证券政策研究组预测，财政政策将继续保持积极，预计2021年赤字率约为3.2%~3.3%，新增专项债额度为3.3万亿元。国内疫情已得到有效控制，预计2021年不会继续发行抗疫特别国债。

西南证券首席宏观分析师叶凡认为，今年财政政策将延续积极定调，同时“更可持续”。随着国内经济持续复苏，大规模财政刺激的必要性下降，加之需要为后续的不确定性预留政策空间，今年的预算赤字率较2020年将有所回落，或降至3.2%左右。

叶凡认为，2021年财政支出仍将保持适当强度，建立实施常态化的财政资金直达机制，但支出重点将有所改变，抗疫相关支出将逐步减少；科技、文教体育、农林水和新基建等领域的支出将显著增加，对基础领域的研究支持将有较快增长；党政机关支出方面，推行厉行勤俭节约，过紧日子。地方政府债务“开好前门、严堵后门”。完善地方政府规范举债融资机制，化解隐性债务风险。财政支持扩内需、债务问题与减税降费将是2021年“两会”上财政政策的讨论重点。