调仓还是加仓 明星基金经理操作分化

2021-02-24 10:45:24 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　记者调研发现，在节后的市场波动中，基金经理的确有所动作，有人顺势加仓周期板块，有人却逆势逢低增持白马龙头。市场切换节奏的加速，也让部分基金经理加快了调仓步伐。整体而言，基金经理认为，对市场的短期波动无需过分担忧，不过投资难度加大正在成为不争的事实。

　　龙虎榜频现机构身影

　　春节长假后4个交易日内，不少四季度机构持股比较集中的个股遭遇重挫。机构调仓与否成为投资者关心的重点。

　　从龙虎榜来看，对于前期涨幅颇高的白酒股，机构博弈颇为激烈。以洋河股份为例，2月22日股价跌幅超过8%，当日龙虎榜数据显示，买入金额前五名中有3家机构席位，卖出金额前五名中同样有3家机构席位；北向资金态度也出现分歧，买入金额为3.02亿元，卖出金额为8.57亿元。

　　类似的还有山西汾酒，2月22日该股跌停，当日龙虎榜数据与洋河股份颇为相似，3家机构大举买入4.64亿元，同时3家机构大举卖出2.71亿元。

　　而部分站在顺周期风口且前期股价涨幅不高的股票遭机构“抢购”。以东华能源为例，2月22日股价涨停，当日买入金额前五名中有3家机构席位，合计扫货约1.4亿元。

　　中盐化工已连续两个交易日涨停，从龙虎榜数据来看，截至2月23日的连续3个交易日内，机构净买入近1亿元。

　　从当前基金整体配置情况来看，不少基金节后确实加大了对顺周期板块的配置力度。天风证券测算发现，截至2月19日，和此前一周相比，偏股型基金在非银金融、房地产、医药等行业的仓位下降，在基础化工、机械、电力设备、电子等行业的仓位提升。

　　基金经理操作现分化

　　记者采访了多位业内知名、管理规模较大的基金经理。在近日的白马股调整中，基金经理的操作出现了较大分化：有基金经理加快了调仓步伐，加仓了顺周期品种；也有基金经理认为对短期波动无需过分担忧，仍坚守此前的组合；还有基金经理甚至在下跌中回补此前重仓标的。

　　有人逢低布局。一位管理规模超过400亿元的知名基金经理告诉记者，加仓方向还是基于之前的持仓，不会去追逐顺周期等热点。

　　有人选择静观守望。一位偏重精选好公司的大型基金公司价值投资小组组长表示，投资本来就是长期的，专业投资人在市场情绪起伏时应当多一分定力。

　　有人则灵活应对。另一位中大型基金公司资深投资总监表示，节前已经大幅减仓以贵州茅台为代表的白酒股，减仓幅度超过30%，同时换入了化工股。这两天顺周期板块表现较好，又卖出了一部分化工股。“打算再跌一两天把白酒捡回来，毕竟基本面还在，相对其他的高估值龙头股而言，白酒股并不算很贵。”

　　自下而上选股成为关键

　　整体而言，自去年年底以来，基金经理明显加大了对顺周期板块的调研，在基金组合中逐渐增加了顺周期板块的仓位。不过，站在当前时点，对于顺周期板块行情的持续性，基金经理间的分歧也开始显现。

　　东方基金张玉坤表示，节后市场周期板块领涨，符合之前预期。一方面，春节假期大宗商品价格纷纷走高；另一方面，节后复工需求旺季将至，周期板块基本面有强支撑。但也有基金经理认为，化工股从去年下半年以来已经被多路资金集中持有，当前已经过了“吃肉”阶段，甚至有基金已经着手减持。

　　热点快速轮动过后，后续投资方向在哪里？对此，基金经理看法不一，但他们普遍认同的观点是，持续了两年多的“赛道投资”将逐步失效，今年自下而上选股将再度成为获取超额收益的关键，这对基金经理的选股能力提出了更高要求。

　　一位去年投资业绩翻番的基金经理表示，现在很确定的方向并没有那么清晰。从基本面情况来看，以半导体为代表的科技股有一定的吸引力，还包括需求提升的工业电子及轻资产、现金流情况好的互联网软件、游戏等，但需时刻警惕流动性变化。

　　另一位基金经理则坦言，市场屡屡提及的“2021年投资难度加大”正在体现，今年可能需要花费远高于去年的精力挖掘标的，并且需要不断对比不同标的之间的性价比。