上交所阙波：推进科创板注册制改革 深化注册制、退市、长期投资者等关键制度改革

2020-12-09 09:55:01 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　阙波指出，两年来，在中国证监会的正确领导下，在上海市的大力支持下，设立科创板并试点注册制在改革中诞生，在探索中发展。截至2020年12月7日，科创板已上市公司达到200家，总市值规模约3.3万亿元，募集资金总额2876.58亿元。其中上海地区已上市企业34家，总市值8268亿元，募集资金总额1009.25亿元。目前在审企业138家，其中上海地区22家。总体来看，设立科创板并试点注册制建设符合预期，形成了可复制可推广的改革经验。

　　阙波认为，科创板注册制改革主要呈现以下几个特点：

　　一是对企业的包容效应明显。科创板针对科创企业的特征，取消了强制性盈利等明显不合适的条件，为不同成长阶段、不同投票权架构、不同注册地的科创企业设置了多套灵活的上市标准，极大提升了市场包容性。他强调，作为“中国第一大硅晶圆厂”的未盈利企业沪硅产业，搭建了红筹架构的行业领军企业中芯国际和华润微等一批企业，都受益于科创板的包容性成功发行上市。

　　二是上市企业的成长效应明显。剔除神州细胞、百奥泰、泽璟制药、康希诺、前沿生物、艾力斯6家后，194家科创公司研发投入占营业收入比例平均为12.35%，最大值为寒武纪122.32%，最小值为上纬新材1.89%。200家上市公司平均拥有发明专利数量为89个，中位数为27个，发明专利数量最多的是中芯国际，多达5965个。上市公司营业收入复合增长率中位数为27%。市场普遍看好科创板企业的成长性。

　　三是上市行业聚集效应明显。科创板已上市企业主要集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备、新材料、新能源、节能环保等六大行业。其中，新一代信息技术(含集成电路)共64家，生物医药行业为45家。行业的集聚效应带动相关产业链的不断完善，为上海科创中心建设提供重要支撑。

　　四是审核快速效应明显。科创板发行上市公开透明、高效可预期。目前，科创板审核工作已经迈进了2.0阶段。这次迭代呈现了“更精准”“更高效”“更务实”“更协同”的四大新变化，审核效率明显提升。

　　五是价格均衡效应明显。新股发行价格、规模、节奏主要通过市场化方式决定，对网下投资者、主承销商、发行人“三位一体”的市场约束机制发挥了较好作用，随着新股供给增加，一级市场买方约束增强，科创板发行定价日趋理性。

　　六是审核威慑效应明显。通过公开问询式审核，对发行人是否符合发行上市条件、信息披露合规性和有效性进行把关。注册制下的审核有效提升了信息披露质量，发挥了审核把关和威慑作用。

　　七是改革示范效应明显。科创板的资本市场改革“试验田”作用充分发挥，深化推进了现有市场发行审核、再融资等关键制度的完善。创业板的注册制改革吸收借鉴了科创板的绝大多数制度；主板、中小板的并购重组和再融资制度也有较大改革突破；新三板精选层的改革也在加快推进。

　　阙波表示，设立科创板并试点注册制改革取得了一定的成绩，打下了较好的基础，但距离实现改革目标依然任重道远。下一步，上交所将再接再厉，持续推进科创板注册制改革，支持和鼓励更多“硬科技”企业上市，深化注册制、退市、长期投资者等关键制度改革，推进资本市场基础制度建设，积极打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。