全国生猪产能恢复至八成 “二师兄”掉价趋势明显

2020-10-14 10:33:47 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　2019年至2020年的猪周期上行区间内，国内生猪出栏价格一度超过40元/公斤，创下历史极值。然而伴随周期进入下行轨道，市场价格也迅速回落。

　据搜猪网监测，2020年十一长假过后，全国瘦肉型生猪的出栏均价已经跌破了32元/公斤，而从全国区域分布上来看，现在价格最高省份海南省接近37元/公斤，价格最低的省份黑龙江省已经跌破了29元/公斤。全国最高价和最低价之间的价差也已经扩大到了8元/公斤。

　　猪价下跌趋势明显

　　卓创分析师牛哲指出，9月份国内生猪均价以降为主，月底稍有翘尾。9月外三元出栏均价35.20元/公斤，环比降幅6.28%，同比涨幅20.84%。1-9月外三元均价35.49元/公斤，同比涨幅101.08%。据卓创数据显示，9月份下滑幅度最大的省份为四川省，环比降幅7.21%；降幅最小的省份为福建省，环比降幅5.6%。

　　随着近期上市公司三季度业绩预告陆续出炉，生猪养殖行业龙头企业的盈利能力再度得到展现，但随之披露的9月份产销数据，也不难看出当前国内生猪销售价格已显著下滑。

　　温氏股份9月8日晚间披露的9月份产销数据显示，公司毛猪销售均价34.38元/公斤，环比变动为-7.11%，销售均价环比出现下滑。

　　牧原股份9日晚间同时发布的9月份生猪销售简报显示，2020年9月份，商品猪价格整体呈现下滑走势。

　　正邦科技发布9月份生猪销售简报，9月公司商品猪销售价格为34.29元/公斤，8月为36.3元/公斤。

　　天邦股份此前披露的9月份产销数据也显示，公司2020年9月份销售商品猪均价51.91元/公斤(剔除仔猪、种猪价格影响后为32.44元/公斤)，环比变动为-11.43%。

　　生猪产能已恢复八成

　　10月10日，农业农村部召开全国生猪生产恢复视频调度推进会，部署推进高质量完成全年生猪产能恢复任务。截至目前，全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平，生猪规模养殖比重提高到53%。

　　而据农业农村部此前数据，全国能繁母猪存栏已于2019年10月实现首次环比转正，2020年7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长；同比增长13.1%，这是自2018年4月份以来首次实现同比增速转正。7月份能繁母猪存栏环比增长4%，连续10个月增长，同比增长20.3%。

　　“9月养殖端处于弱势，屠企压价力度较大。”牛哲认为，从供应端看，月内北方集团猪场产能持续释放，月度出栏计划进展缓慢，被迫降价走量，散户恐慌情绪加重，局部地区存在集中出栏情况；从消费端看，受终端消费掣肘，上旬屠企开工率无明显提升，猪源消化速度缓慢。进入下旬，随着国庆、中秋的临近，屠企陆续开启节前备货，猪源消化速度加快，猪价触底回升，但反弹力度较弱。

　　搜猪网分析师冯永辉认为，从区域上来看，东北、西北地区中的黑龙江省和新疆地区这两个比较偏远的省份，价格与其他地区悬殊较大，值得注意的是，生猪出栏均价从8月初的将近38元/公斤，下跌到了现在的32元/公斤，已累计下跌了6元/公斤了，所以从全国生猪市场的整体趋势来看，目前的下行态势也已经基本确定，猪市已经进入了周期性下跌的通道。

　　“中秋、国庆期间生猪市场也曾出现过小幅反弹，但是都没有延续下去，仅仅是涨了两三天以后又出现了继续回落，其主要原因还是由于现在整体的需求确实比之前预期要差一些。”他表示，目前市场整体猪肉消费并不是特别积极，带动起来的消费回升力度仍比较有限。从屠宰企业的猪肉销售情况来看，也基本上反映了这一点。当猪价稍微出现上涨之后，养猪人看到价格出现上涨达到预期，就有可能会加速出栏肥猪，只要出栏量稍微一增加，就达到了需求量，但是如果再增加相应的猪肉供应，就属于无法消化掉的那一部分了，所以价格就出现了再次下跌。

　　仍有降价空间

　　虽然当前国内生猪价格较此前高点有一定回落，但如今约32元/公斤的均价依然处于历史高点，养猪企业的盈利也依然可观。

　　据卓创监测，9月猪料比平均值13.03，环比降幅3.55%，同比涨幅22.58%。1~9月份猪料比均值13.53，同比涨幅96.37%。受猪价持续下滑影响，9月猪料比走低明显。月内供需严重失衡，养殖端对后市看跌情绪转浓，出栏积极性明显提升，局部地区大规格肥猪出栏量增加，猪价持续走低，导致猪料比大幅下滑，目前已跌至“12”附近。养殖单位生猪盈利虽略有缩水，但目前仍较可观。10月初受国庆及中秋假期提振，猪价或稍有抬头，猪料比或触底微涨，但中下旬猪价回落的可能性仍大，猪料比或继续震荡走低。

　　“从消费端看，10月份之后天气陆续转凉，终端消费缓慢回暖，但屠企开工率上升空间或有限，对整体行情拉动并不明显。而供应端方面，北方市场生猪产能持续释放，东三省、华中、华东等地规模场生猪出栏量增加明显，屠企收购顺畅，压价阻力相对较小，月内震荡走低的可能性较大；华南、西南整体猪源偏紧，大猪愈发抢手，对行情有所提振，但受北方低价冲击，月内降价空间或多于上涨。”牛哲认为。

　　冯永辉也指出，伴随猪价持续走跌，一旦跌至养殖端心理承受底线将逐步促使养殖户压栏抗价情绪的增强，集中出栏后目前部分地区生猪存栏量开始减少，整体生猪出栏均重下降，另外伴随生猪价格明显下跌后各地市场猪肉零售价出现一定的下跌，叠加气温明显转凉后居民对猪肉消费需求将迎来一定程度的提升，伴随供需博弈再度加剧，部分超跌地区或有止跌企稳反弹可能，但受制于产能持续恢复释放，猪价阶段性反弹的空间及强度将受限，回归前期高点的可能性很小。