聚焦发挥自动化技术优势 博众精工再度闯关科创板IPO
2020-08-27 09:34:49 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
终止注册4个月后，博众精工科技股份有限公司(简称“博众精工”)向科创板IPO发起二次进攻。上交所8月24日披露，博众精工的科创板上市申请已获受理。博众精工此次计划募资11.1亿元，用于消费电子行业自动化设备扩产建设、补充流动资金以及研发中心升级项目等用途。 公司表示，未来将借助募投项目实施的契机，对现有研发中心进行升级改造，针对目前行业内的重大核心技术问题和前沿技术发展趋势，开展新技术、新产品、新工艺以及新设备的研究开发，加速技术成果向先进生产力转化，不断研发出有市场前景和竞争力的新产品、新技术和新工艺。
终止注册后再返场
招股书申报稿显示，博众精工主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹(治)具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务。同时，公司亦可为客户提供数字化工厂的整体解决方案，业务涵盖消费电子、汽车、新能源等行业领域。
2019年4月，博众精工闯关科创板，历经三轮问询进入注册阶段。今年4月27日，博众精工撤回注册申请文件。8月24日，博众精工重返科创板考场。相比前次IPO来看，公司募资规模较此前的11.03亿元上调至11.1亿元。
根据财务数据，2017年至2019年及2020年1-3月(简称“报告期内”)，博众精工分别实现营业收入19.91亿元、25.18亿元、21.11亿元和1.24亿元；归母净利润分别为2.82亿元、3.07亿元、2.83亿元和-1.24亿元。
报告期内，公司的研发费用分别为2.53亿元、2.88亿元、2.83亿元和7457.59万元。研发投入占营收的比例分别为12.72%、11.43%、13.43%和59.93%。
公司表示，报告期内，公司产品主要应用于消费电子、新能源、汽车行业，相关行业具有产品迭代快、客户需求变化快等特点，因此智能装备制造企业需要持续投入大量的资金和人员到现有产品的升级更新和新产品的开发工作中，以适应不断变化的市场需求。
目前，博众精工面临着设计研发成本高、阶段性技术不易突破等难点，且公司的技术成果产业化和市场化进程也会具有不确定性。如果未来公司在研发方向上未能正确做出判断，在研发过程中关键技术未能突破、性能指标未达预期，或者研发出的产品未能得到市场认可，公司将面临前期的研发投入难以收回、预计效益难以达到的风险，对公司业绩产生不利影响。
对于未来发展战略，公司表示将在以下几个方面持续投入，锐意进取：一是面向自动化核心零部件的基础研发及后续生产、销售；二是基于自主开发的关键技术、关键零部件的专机、标机的研发、生产、销售；三是基于自动化设备、自动化柔性生产线、智能仓储的数字化工厂整体解决方案的集成建设服务；四是基于人工智能的服务机器人的预研。
依赖苹果产业链
公司存在对苹果产业链依赖的风险。报告期内，公司向苹果公司销售收入占当期营业收入的比例分别为64.45%、47.21%、42.71%和16.30%。同时，苹果公司既直接与公司签订订单，也存在部分产品通过指定EMS厂商与公司签订订单的情况，报告期内公司对苹果公司及其指定EMS厂商销售收入占当期营业收入的比例分别为84.90%、71.82%、73.31%和40.54%。
博众精工指出，公司面临对苹果产业链存在依赖的风险，包括主要收入来源于苹果产业链的风险、与苹果公司之间商业合作的技术迭代风险以及苹果公司自身经营情况的风险。
财务数据显示，2017年至2019年，公司对苹果产业链的收入占比超过70%；2020年1-3月，受疫情及苹果公司产品下单节奏影响，收入占比大幅下降。但总体而言，目前面向苹果产业链公司销售收入占公司营业收入的比例仍然较高。
对此，公司提示风险称，如果未来公司无法在苹果供应链的设备制造商中持续保持优势，无法继续维持与苹果公司的合作关系，则公司的经营业绩将受到较大影响。
同时，值得注意的是，苹果公司的产品以制造工艺难度大、精度要求高、设计领先性强等因素而著称。由于苹果公司的各类消费电子产品每隔一段时期均需要进行更新、升级换代，在新产品中除了使用苹果公司最新的芯片、软件等技术外，还会采用新的设计、工艺和物理特性(如防水防尘)，相应的就会对设备供应商提出组装、检测等方面的技术迭代需求。如果公司不能及时跟进苹果公司需求，或者短期内市场上出现了跨越式的技术突破而公司未能跟进，则公司与苹果公司之间的商业合作可能面临技术迭代的风险，进而影响公司业绩。
积极开拓新能源等领域
近年来，随着新能源汽车在中国以及全球市场的扩张，新能源领域的自动化设备市场受到了多家装备制造龙头企业的重视，如先导智能、赢合科技通过与宁德新能源、宁德时代和比亚迪等动力锂电池领域领军企业建立合作关系，导入了锂电池设备市场。同样，在汽车产线自动化设备领域，江苏北人、瀚川智能等企业亦有较强的市场竞争力。
目前，博众精工积极开拓更多新的应用领域，例如新能源、家电、汽车、日化等领域。不过，在新应用领域开拓的过程中，公司也面临着市场竞争、毛利率下降等相关风险。
公司表示，由于进入新领域时间较短，其业务覆盖规模及客户覆盖领域需进一步拓展，未来如公司不能实施有效的市场开拓措施，可能会错失市场发展机会，对公司未来业务发展造成不利影响。
与此同时，公司切入新应用领域及切入供应商体系，对于战略性客户以及具有市场前瞻性的新应用领域，需不断积累对相关行业的自动化生产特点的理解与制造经验，因此在进入新行业初期会出现毛利率较低的情形。未来，如果公司在其他领域的开拓不及预期，或其他领域市场竞争进一步加剧导致毛利率进一步降低，则可能对公司收入和综合毛利率产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。
本次闯关科创板，博众精工拟募集资金11.1亿元，分别用于消费电子行业自动化设备扩产建设项目、汽车、新能源行业自动化设备产业化建设项目、研发中心升级项目和补充流动资金。
已有
