A股“茶叶第一股”要来了！资本介入复制白酒行业故事？

不过，这个尴尬格局很快将被打破。日前，中国茶叶股份有限公司(下称“中国茶叶”)与普洱澜沧古茶股份有限公司相继披露了招股书申报稿，可以预见，随着行业的发展，以及资本市场的包容性增加，茶叶第一股的脚步声已经渐行渐近。

　　来历不凡

　　日前，中国茶叶股份有限公司(以下简称“中国茶叶”)披露了招股书申报稿，拟申请在上海证券交易所上市。

　　这公司来头很大，是央企中粮集团旗下企业，而且IPO之前已经实施混改，引入了赫赫有名的厚朴投资，以及实现了员工持股计划。

　　更值得一提的是，其前身系成立于 1949 年 11 月的中国茶叶公司，是新中国第一家国有茶叶公司和贸易系统中最早建立的全国性专业总公司，统一经营和管理全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务，时任农业部副部长、被尊称为“当代茶圣”的吴觉农同志出任第一任经理。

　　据资料显示，吴觉农被誉为“当代茶圣”，其所著《茶经述评》是当今研究陆羽《茶经》最权威的著作。他还最早论述了中国是茶树的原产地，创建了中国第一个高等院校的茶业专业和全国性茶叶总公司，又在福建武夷山麓首创了茶叶研究所，为发展中国茶叶事业做出了卓越贡献。

　　2006 年，公司(注册商标：中茶)经过国家商务部的审批，被认定为第一批“中华老字号”。2019 年，公司成为首家入选“新华社民族品牌工程·中华老字号振兴行动”的企业。

　　中国茶叶还是中粮集团十八个专业化公司之一和集团重点打造的十二条粮油食品产业链之一，2017年，公司实施了混改和员工持股计划，快速向资本市场挺进。

　　此次公开上市前，中粮集团全资子公司中国土产畜产进出口有限责任公司(简称“中土畜”)持有公司40%股份，厚朴投资旗下基金所控制的投资实体Polystone持有25%股份，茶缘一号、茶缘二号、茶缘三号、茶缘四号等四个员工持股合计持有15%的公司股份，天津紫茗和国寿财险分别持有公司7%的股份，鲲信茗羽和三井物产分别持有公司3%的股份。

　　据披露，中国茶叶定位于全品类、一体化运营的品牌消费品公司，以“国饮中茶”为品牌主张，主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售。

　　主攻普洱与乌龙茶

　　中国茶叶此次拟公开发行不超过9375万股，募资5.4亿元，用于云南普洱茶产能建设和营销网络及品牌建设等。

　　普洱茶是目前这家茶叶巨头销售额最大的品类之一，2019年给公司带来3.67亿元的收入，占比约23%。中国茶叶销售额最多的是乌龙茶，2019年销售收入4.8亿元，占比30%。此外，花茶、红茶、六堡茶和白茶的销售收入分别为1.6亿元、1.55亿元、1.2亿元和0.96亿元。

　　中国茶叶的绿茶销售额不大，但增长迅速。2019年度，公司绿茶销售收入为7873万元，占公司总营业收入的4.96%。另据披露，2019年，公司绿茶产量为1099.76吨，较2018年的179.8吨增长了5倍有余，公司绿茶产能正在快速扩张。

　　据披露，2017年至2019年，中国茶叶的营业收入分别为12.3亿元、14.9亿元和16.3亿元，净利润分别为1.75亿元、1.45亿元和1.66亿元。至2019年年底，中国茶叶总资产21亿元，股东权益合计13.66亿元。

　　行业集中度很低

　　茶叶本质上是一种农产品，农产品的标准化比工业品难度大很多。

　　好茶叶与差茶叶的价格相差十万八千里，但如何辨别好坏，一般老百姓还真难以拿捏。顶级包装的龙井，很可能是金玉其外败絮其中。更有甚者，茶叶早年间曾被资本疯狂炒作，尤以普洱茶最甚。这些乱象，加剧了外界对茶叶行业的不信任与“敬而远之”。

　　从历史角度看，喝茶是中国文化之一，以茶会友，是自古以来的文化脉络。到了现代，各种茶圈更是层出不穷，这些圈层很小，主打的就是“物以稀为贵”，这显然与工业化、规模化生产相悖。

　　种种因素的长期存在，导致我国茶叶行业难以诞生能号令群雄的大公司，行业更多是以地方品牌割据为主要状态。

　　根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》，2017年我国茶叶企业总数约为6万余家，其中规模企业为1,600 余家，仅 87 家企业总资产超过1个亿，总资产超过10亿元的企业仅有6家。

　　也有人看到了机会。根据国际茶叶委员会统计，中国是全球最大的茶叶生产国和消费国。

　　据中国茶叶流通协会统计，2019 年国内茶叶年消费量达到 202.56 万吨，较前一年增长 11.50 万吨，国内市场销售额达到 2739亿元。

　　资本介入复制白酒行业故事？

　　招股书中，中国茶叶称，公司是我国茶产业的先行者，并以做强做大中国茶产业为使命。

　　在券商人士看来，借助自己的品牌优势，中国茶叶高举高打，借助资产市场力量快速发展的意图明显。

　　这也是众多茶叶企业的共同选择。

　　据查询，此前已经有华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等茶企尝试闯关A股，而普洱澜沧古茶股份有限公司也于近日披露了招股书。

　　另据统计，新三板市场也已经出现了一批茶叶公司，如谢裕大、松萝茶业、美灵宝、茶乾坤、龙生茶业、抱儿钟秀、清铧股份等。

　　“茶叶是一个巨大的市场，种类特别多，标准复杂，这些都制约了规模化企业的成长，但随着资本的大量介入，一定会出现一批龙头企业，这个是趋势。”有券商人士表示。

　　曾几何时，中国白酒企业也一度相当分散，在资本的推动下，一批龙头企业成长为消费行业的巨头。

　　茶叶行业，能重复白酒行业的故事吗？