私募“中考”成绩不及公募 股票策略领跑 百亿私募业绩逊于行业平均

2020-07-13 10:51:05 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

百亿私募方面，22家股票策略百亿私募平均业绩为9.09%，跑输私募平均业绩。

八大策略平均收益全部为正 在震荡行情中捕捉赚钱机会，私募基金上半年跑赢大盘。截至6月底，纳入私募排排网统计排名的16040只对冲基金，上半年平均收益率为13.28%，同期沪深300指数的涨幅为1.64%。

私募的八大策略平均收益全部为正，其中股票策略表现最好。纳入私募排排网统计排名的股票策略产品共计9423只，上半年平均收益率为14.46%。

上半年，A股市场遭遇大幅波动，股票策略一度回撤严重，但仍有八成股票策略产品实现正收益。但在风格分化明显的市场里，股票策略首尾业绩相差较大，超过350个百分点，跌幅超过10%的基金多达712只。

此外，在大幅震荡的市场行情下，量化私募表现出色。纳入私募排排网统计排名的相对价值产品共计688只，今年以来平均收益率为7.73%。由于策略波动较小，上半年近九成的相对价值策略产品获得正收益。

统计显示，八大策略中，组合基金赚钱占比最高。九成以上的组合基金产品上半年获得正收益。在市场表现分化明显的行情下，组合基金平滑风险的优势逐步显现出来。

八大策略中业绩垫底的是固定收益策略，上半年平均收益为5.33%，业绩中位数为3.42%，正收益占比落后于组合基金和相对价值策略。

百亿私募平均赚8.38%

数据显示，截至7月初，有数据显示的35家百亿私募今年以来平均收益为8.38%，整体跑输私募平均业绩。其中有6家业绩为负。

业内人士表示，私募行业存在着“规模是业绩杀手”的说法，不少私募的业绩会因为规模的扩大而受到一定的影响。规模过大，操作的灵活性降低，同时配置的难度也会加大，相较于中小私募更难获得超额回报。

具体来看，有22家股票策略的百亿私募平均业绩为9.09%，其中，盘京投资、东方港湾获得超过20%的平均收益；明汯投资、高毅资产、景林资产、平安阖鼎、源乐晟上半年平均收益率超过15%；淡水泉、千合资本、宁泉资产、保银投资的收益率在10%以上。

6家量化/期货策略的百亿私募全部获得正收益，平均达到13.2%，其中，灵均投资以超20%的收益率位居第一，宁波幻方、融葵投资的回报也不错。

7家固收策略的百亿私募平均业绩为1.63%，1家亏损，6家正收益机构平均收益6.42%。业绩为负的恒宇天泽涉嫌多项违法违规，开展或参与具有“资金池”行为的私募基金业务，上半年亏损27%。

积极布局下半年

上半年医药、科技等板块带来了不错的投资机会和赚钱效应，但不少私募感慨，“还是跑不赢公募”。

“整体上做不过公募，很多公募基金业绩更好。产品发行上，虽然老牌私募和头部私募情况不错，但在资金募集上热度不及公募。”一家平均业绩超20%的头部私募人士说。

沪上一家平均业绩超30%的私募总经理表示，虽然在私募中表现不错，但在募集资金时明显感觉到，热度和公募有很大差距。

在上半年的结构性行情中，公募主动权益类基金收获约18%的平均收益，最赚钱基金收益超过80%，上百只产品收益率超过50%。

“首先是仓位的问题。年初市场震荡较大，很多私募仓位不高。”好买财富联合创始人、副总经理张茹表示，私募追求绝对收益也是业绩落后的原因之一。今年市场的成长股风格比较明显，但多数私募不会为了追逐热门板块和相对排名，对自己的持仓或风格做大的调整。”公募有一种“对齐效应”，追求相对排名。在张茹看来，私募能够比公募创造更好的阿尔法，在贝塔方面的做法和公募不同。去年以来，公募整体业绩强于私募，但拉长时间看，市场下跌时私募控制回撤的能力更强。

“不过，必须要承认，行情来了的时候，公募的赚钱效应更明显。另外，公募上规模的确更快，投资者门槛比较低是很重要的原因，‘蚂蚁雄兵’的力量就是如此惊人。”张茹表示。

业绩虽然暂时落后，在牛市氛围之下，私募仍然在抓住机会积极布局。7月以来，盘京投资、九坤投资、宁波幻方量化、明汯投资、景林资产、歌斐资产、银叶投资等百亿私募都至少备案了2只以上的新产品。

在投资策略上，不少私募也作出调整，切换为牛市思维，大幅加仓。林园投资表示，市场变了，投资策略上也要作出调整，不再局限于消费医疗，对市场上的好公司，需要进行阶段性的布局。

磐耀资产表示，新一轮复苏牛已经来临，当下要做的只有两件事：加仓低位周期股，耐心守候。