公私募仓位同步飙至年内高位！高估值、估值扩张有望成常态

2020-05-28 10:01:00 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　股指回调之后，更多牛股“展翅高飞”。

　　本周以来，两市主要股指窄幅震荡，大消费板块以及医疗器械和部分半导体细分行业成为“牛股集中营”。

　　多家私募机构分析称，公私募仓位的同步飙高以及外资对看好标的不断加仓，正持续激发牛股强者恒强效应，市场个股的大幅分化预计将成为长期趋势。

　　行情震荡牛股恒强

　　数据显示，5月以来截至今天(5月27日)收盘，A股市场共计有181只个股股价创历史新高，而本周前三个交易日刷新股价历史高点的个股数量则达到71只。

　　部分股价在本周创历史新高的个股

　　与此同时，从近期表现强势的部分板块指数来看，本周以来食品饮料板块指数再创历史新高，本周和今年以来的涨幅分别达3.70%和23.41%；医疗保健板块指数则刷新自2015年6月以来的最高点，本周和年内分别上涨2.36%和32.52%；家居用品板块指数创2019年4月以来新高，本周和年内涨幅分别为9.90%和7.44%。

　　今年以来食品饮料指数周K线走势

　　今年以来医疗保健板块指数周K线走势

　　今年以来家居用品板块指数走势

　　数据来源：光大证券

　　值得注意的是，在近期A股大消费等板块牛股频出、强势个股迭创新高的背景下，外资在部分消费类个股的做多动力依旧有增无减。5月26日，深交所对美的集团、华测检测、索菲亚等三股同时发出外资持股预警，这是历史首次同时对三只个股做出相关预警。三只个股外资占公司总股本的比例均上升至26%以上。

　　公私募仓位同处“进攻高位”

　　私募排排网等三方机构的仓位监测显示，尽管近期A股主要股指持续震荡，但在两市牛股频出、强势个股迭创新高的背景下，目前公募、私募平均仓位水平均处于年内绝对高位。

　　具体来看，数据显示，前一交易周(5月18日至5月22日)，公募偏股型基金(含股票型和标准混合型两类)大幅加仓3.87个百分点，截至5月22日收盘时的仓位水平为72.05%。从单周纵向对比来看，整体处于今年以来的绝对高位。

　　私募排排网组合大师的监测显示，截至5月15日，国内股票私募平均仓位为73.68%，环比前一周小幅加仓了0.32个百分点，创出近一年来的新高。其中，超半数股票私募的仓位在8成以上。

　　个股分化仍将延续

　　对于本周以来A股市场不断加剧的个股强者恒强效应，多家主流私募机构表示，结构性分化预计仍将是未来A股长期的主旋律，高估值、估值扩张有望成为市场常态，当前主流机构投资者仓位高企，很大程度上表明其对市场阿尔法收益的显著看好。

　　景领投资表示，策略上继续实施“立足经典价值、聚焦长期成长”，以大健康大消费龙头作为基础仓位配置。从二季度开始，大部分上市公司业绩将逐季好转，其中成长性确定的优质公司能够为投资者带来丰厚回报。

　　雷球资产投资总监顾斌分析，能够真正走出“长牛行情”的标的预计会符合四方面标准：一是市场空间巨大，行业未来的天花板仍然较高；二是公司愿景和治理结构符合普世价值，走“发展正道”；三是与海外对标公司相比有着一定竞争力，同时海外同类对标公司历史上的市值成长性较好；四是在未来5到10年都具备较好的可持续成长性。

　　保银投资首席经济学家张智威分析认为，未来A股个股的“分化格局”会是一个长期趋势。在经济基本面整体增长动力相对偏弱、市场流动性持续充裕的背景下，主流资金会更多地扎堆流入资质比较好的标的个股。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊表示，A股优势行业的龙头个股，由于行业集中度的进一步提升、业绩确定性高等因素，头部优势也会进一步凸显。同时，市场在缺乏新人气板块的情况下，资金抱团现象也会较为明显，相关个股“强者恒强”的局面预计还将持续一段时间。