定增新规激活热情 基金公司积极布局
2020-03-02 09:56:13 作者： 来源：中国基金报 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
再融资新规出台，基金公司积极参与。据中国基金报记者统计，新规发布后，已有近百家上市公司修改或新披露了定增预案，兴全、富国、建信、睿远、前海开源、财通等基金公司参与其中，后续还有不少基金公司为进入定增市场积极布局，准备大干一场。 积极备战精选个股
看准定增市场机遇，跟踪备战成为近期不少基金公司的业务重点。
“我们对全部定增项目都保持紧密跟踪，严格按照标准筛选标的。目前已储备了一些重点标的，三四月份会参与一些重点项目。”九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示目前正在与企业频繁交流。
博时基金研究部副总经理金晟哲表示，对已覆盖上市公司保持持续沟通，摸底潜在机会，提前做好基本面研究，筛选项目池。同时与发行方和投行紧密联系，第一时间掌握定增资产供应信息。“未来定增市场机遇与挑战并存。门槛大幅降低，优质项目的竞争愈发激烈，具备项目获取、公司研究、资产定价等全方面主动管理能力的投资管理机构，才可能在定增市场做大规模并为客户带来回报。”
据中国基金报记者了解，看准定增市场将迎来黄金发展期，此前对定增业务积累较多的基金公司已迅速行动起来。“有很多公司来找我们谈项目，比之前热度要高很多，我们也准备精选其中优质项目参与。”一位基金公司投研人士表示。
数据显示，2月15日至29日，沪深两市共有76家上市公司披露增发预案。公募比较看好的立思辰，有兴全、建信、睿远等基金公司参与，认购金额分别为2.5亿元、4000万元和2.3亿元。富国基金和兴全基金参与了中密控股，认购金额各6000万元。此外，前海开源和财通两家基金参与了恒邦股份，认购金额分别为2亿元和1亿元；兴全基金则积极布局药石科技，认购6.5亿元；麦迪科技获富国基金0.6亿元认购。
“2017年监管变化让整个定增市场降至冰点，这次政策调整激活了市场，后续还会有更多基金公司参与。”据一位业内人士表示，年初以来权益基金发行规模可观，大量的新增资金需要寻找价格合适的优质资产，这也从需求上促使基金公司成为增发领域的主要玩家之一。
在看准机遇的同时，不少基金公司非常重视精选个股以及风险控制。
刘开运表示，参与定增项目，判断基础是标的的长期竞争能力和长期成长性，并需要同时满足两个标准：一是最近三年平均ROE≥8%，二是最近三年扣非净利润复合增速≥10%。同时，在风险控制上，会深入研究定增标的，发现风险点，控制参与标的估值水平，留出一定安全边际。
招商基金投资支持与创新部总监姚飞军表示会从行业景气、个股景气和估值三个维度对定增项目进行评估；同时考虑到项目的锁定期，会对未来6个月时间维度的景气变化进行重点分析，优先考虑行业景气度向上确定性较高，估值相对合理的项目。而对于目前估值较低的周期性板块，考虑到部分项目的下行风险有限，如果可以拿到较理想的价格，也会适度参与。
在风险控制上，姚飞军表示，前期的项目选择，公司有严格的标准，对于高风险个股设置禁投池。同时，对于定增公司的潜在风险进行评估，例如其商誉减值风险和股权质押风险等。
诺德基金表示，选择标的还是要回归基本面，由于定增有锁定期，所以企业基本面是定增投资机构必须考量的维度，包括行业的景气周期，成长空间和竞争格局，基础资产有合理的盈利能力，并且具备一定的核心竞争力，在盈利质量上能给股东创造持续现金流。
看好今年定增市场
“此次再融资政策的落地，将成为市场风格进一步切换的催化剂，中小盘股票投资机会将会是未来一两年的重要方向。定增投资作为典型的成长股投资策略，受益于此次再融资政策的落地实施，将成为今年非常具有吸引力的投资品种。”刘开运表示。
金晟哲也表示，当下是参与定增市场非常好的时点。“目前正是天时、地利、人和，天时是市场正处在牛熊交界或是熊市的尾部。地利则是指，从2019年开始资本市场的政策不停地松绑，对于参加者来说比较有利。人和是指折价。定增刚刚重新回到投资者的视野，很多产品还在筹备中，这个时候参与，报价的人不会像2016年、2017年那么多，还能拿到不错的折价。”
姚飞军也看好今年权益市场的整体表现，认为新规将为机构投资者带来更好的介入机会。从全年维度看市场仍有一定上行空间，当前整体估值仍相对较低，疫情对于全球经济有短期冲击，但逆周期政策也将加码；再融资门槛降低之后，上市公司参与热情较高，筛选质地好、发行底价合理的项目，能够增厚安全垫，获得较好的预期收益。
（文章来源：中国基金报）
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