国金证券：预计2020年央行降息2次 降准2次

2019-12-25 10:58:15 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

 　　对于2020年通胀，国金证券认为：

　　(1)猪价上涨可能阶段性拉高CPI，但无法推升全面通胀。

　(2)2020年CPI中枢抬升，节奏前高后低，但二季度CPI可能仍具韧性。

　　(3)对货币政策的影响：猪价高位难以引发全面通胀，故不会掣肘货币政策宽松节奏，2020年在杜绝“大水漫灌”的基础上，政策利率下调空间打开，预计2020年央行降息2次，降准2次。

　　(4)对资本市场的影响：股市方面，CPI在2Q2020年的韧性可能对股市的估值提升形成一定影响，但影响相对偏短期化，A股市场仍将以转型驱动和盈利驱动为核心因素，本轮结构性牛市大方向不变；债市方面，2020年债券收益率前高后低，但回落的节奏和幅度可能放缓。