华泰证券：建议关注调整后地产债的配置价值

2019-09-05 10:30:58 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

华泰证券指出，2019年上半年，房企业绩表现良好，但杠杆率并未显著下降、企业融资压力出现分化。面对融资环境收紧，提质控速、加快销售、回归主业成为房企今年下半年战略的主基调，但在具体的拿地策略、销售策略上仍存在着个体差异。目前，AAA等级地产债信用利差已经被压至历史低位，而中低评级地产债信用利差仍处在高位，利差水平开始反映基本面走弱的预期，建议关注调整后地产债的配置价值。1、国企在政策调控时，具有银行信贷资源等优势，可适当信用下沉；2、民企首选融资结构合理、内生现金流充足和效率尚佳的企业，规避短期有债务兑付压力且融资结构弱的企业；3、可以精选“小而美”的地产企业，深扒土储结构、推盘计划及战略定位以及债务结构； 4、土储分布在一二线，具有品牌竞争力、营运能力强的房企。