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可转债“空手打新”模式不再“稳赚不赔”

2017-12-07 09:59:12 作者: 来源:东方财富网 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

不用搭配市值、无需冻结资金即可顶格申购,可转债“打新”一度受到普通投资者的青睐。然而,仅一个月后,可转债上市首日已由“上涨约20%”到“跌破发行价”,打新者不仅未能获得无风险收益,还将遭受一笔亏损。业内分析人士提醒投资者,在可转债弱市行情下,投资者已不能再像之前那样盲目打新债了,而应关注可转债的转换价值。

多只可转债上市首日即破发

已发行近20天的宝信转债昨日正式挂牌上市,对于持有者而言,昔日中签的喜悦未能在上市首日重演。

昨日,宝信转债直接以跌破发行价开盘,尽管盘中有所反弹,但依然未能触及100元,最终收盘下跌3.10%,报收96.9元。

以收盘价计算,投资者中一签(1000元)宝信转债,不考虑交易费用等,上市首日还亏损31元。

这已是可转债新规下第三只上市首日即破发的可转债。12月4日,时达转债以略高于发行价的价格开盘,之后一路走低,最终收报96.50元;12月1日,久立转2上市,尽管收盘勉强收在100元上方,但盘中也曾跌破发行价。昨日,时达转债和久立转2分别报收95.154元和95.70元,较发行价的折价率越来越大。

不仅新上市的可转债破发,存量可转债也频频破发。统计数据显示,小康转债、嘉澳转债、骆驼转债、蓝标转债、辉丰转债、洪涛转债、海印转债、模塑转债等多只可转债也均已跌破面值。

业内分析人士指出,可转债近期的破发潮,除与债券市场低迷有关外,可转债的加速扩容也是原因之一。数据显示,仅11月以来,沪深两市已有16只可转债发行或已确定申购日期,而2016年全年只有11只可转债发行。

可转债上市首日即破发,意味着可转债无风险打新已成为历史 。此前,可转债新规出台实施后,较早发行的雨虹转债、林洋转债等上市首日均达到了120元,投资者中一签可赚200元,由于不占用资金,可转债打新一度被认为可获得无风险收益。

可参考可转债与正股的溢价率

在可转债接连破发的情况下,可转债是否还有申购的必要?对此,业内分析人士指出,投资者肯定不能再像之前“逢债必打”了,而应关注可转债的转换价值。

可转债是指持有者在转股期内可按照事先约定的条件转换为公司股票的债券,其转换价值是指转化为普通股票时,所能够取得的价值,计算方法是将能转换为股票的股数乘以股票市价。

以昨日上市即破发的宝信转债为例,正股宝信软件昨日收盘价为16.05元,转股价为18.46元,转股价值为86.94元,宝信转债的收盘价96.50元较转换价值的溢价率依然高达10.99%。

可转债的转股价值,随着正股价格相对于转股价之间的差异而变化。对二级市场上的可转债而言,转股价值越高,市场价较转换价值的溢价率越低,投资价值就越高。

宝信转债还不是市价较转换价值溢价率最高的可转债。统计数据显示,可转债新规以来发行或确定申购日期的16只可转债中,嘉澳转债、生益转债和水晶转债的市价较转换价值的溢价率均已在20%以上,分别为27.15%、25.20%和22.79%,其中,生益转债和水晶转债尚未上市。

关键词:可转债模式
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