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大型券商龙头优势明显 债券承销业务集中度进一步提升

2017-11-28 09:23:50 作者: 来源:中国证券报 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

  中国证券报记者通过梳理相关数据发现,今年以来,券商的债券承销业务从发行数量上看增速明显,但规模上同比却有所下降。在此背景下,与2016年相比,除大型券商依然保持龙头优势外,中小券商债券业务的规模进一步分化。

大券商优势明显

数据统计显示,截至11月26日,101家券商共承揽了6925单债券销售业务,已超过去年同期的6105单;累计债券承销金额为39827.29亿元,与去年同期的48336.05亿元相比,在券商数量扩容的前提下,承销总额下降了17.60%。

统计数据显示,在今年以来涉足债券承销的券商中,中信证券、中信建投、招商证券、德邦证券、国泰君安5家券商债券承销金额超过2000亿元,海通证券、华泰证券、光大证券、中金公司、广发证券、国开证券和平安证券7家券商债券承销金额在1000亿元以上。前述12家券商承销额占整个券商债券承销金额的64.05%。而去年同期,债券承销金额超过1000亿元的券商有14家,其中超过2000亿元的也是5家,上述14家券商承销额占总额的59.48%。可见行业集中度有升高趋势,第一军团券商优势进一步凸显。

从承销规模上看,截至今年11月26日,排名前十位的券商分别是中信证券、中信建投、招商证券、德邦证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、光大证券、中金证券和广发证券。其中,中信证券以4430.52亿元的承销金额位居榜首,相比去年同期增长30.95%,占整个债券承销市场份额的4.06%,占券商债承份额的11.12%;紧随其后的是中信建投,累计承揽3485.67亿元,占券商债承份额的8.75%。而排名第三的是招商证券,累计承销规模2846.07亿元,相比去年同期增长10.37%。

总的来看,中信证券与中信建投在债券承销方面的优势依然明显。与去年全年的规模相比,今年以来累计承销规模位居前十位的券商中,德邦证券是首次入选,平安证券则暂时跌出前十,其他9家券商格局基本保持稳定。

从承销数量上看,今年以来中信证券、中信建投、招商证券、德邦证券、国泰君安和海通证券承揽的债券数量超过300只,分别为620只、550只、407只、304只、358只和392只。而去年同期承销债券数量超过300只的券商仅有中信建投、国泰君安和招商证券三家。

中小券商进一步分化

数据显示,除排名居前的大券商优势延续外,也有部分中小券商今年以来债券业务十分突出。如德邦证券、东方证券、第一创业、开源证券、长江证券、中银国际证券等债券业务增速迅猛。

具体来看,截至今年11月26日,德邦证券从去年全年规模排名的第14名上升至目前的第4名,目前累计债券承销金额已达2580.72亿元,是其去年承销总额的2.20倍;东方证券今年以来承销金额是252.60亿,是其去年总额的1.97倍,排名从去年全年规模60名上升至目前的第35名;第一创业今年以来累计承销额是163.74亿,是其去年总额的4.85倍,排名更是从去年全年规模的82名上升到目前的43名。此外,开源证券、长江证券、中银国际等其他券商今年以来的债券承销额也已超过去年全年总额,且排名均有不同程度提升。值得一提的是,去年全年排名队尾的华安证券今年以来也成功承揽了4只债券的发行销售,目前名次上升到第84名。

不过,有业内人士指出,由于市场以及能力所限,近年来债券承销业务规模增长较快的中小券商在寄希望于“弯道超车”的同时容易忽视业务合规,未来或将持续成为监管重点,生存空间或被进一步压缩。

值得注意的是,相对于去年同期的承销额,从绝对增量上来看,德邦证券的债券承销规模扩容最明显。数据显示,今年以来德邦证券累计债承金额为2580.72亿元,其中2424.95亿元为资产支持证券(ABS)。此外,招商证券今年以来承销的总规模为2846.07亿元的债券中,有1456.83亿元为资产支持证券。

业内人士认为,券商一方面可以在信贷资产证券化中作为承销商,另一方面又可在企业资产证券化中作为特殊目的载体(SPV),本身就具有独特的角色优势。另外,资管新规公布后,不同于受限的通道业务,合规的ABS业务暂不受杠杆、嵌套规定和风险准备规定等的约束,而且成为非标转标的重要方式,体现的是券商的主动管理能力,因此ABS业务或将成为券商未来重点发展的业务。
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